过去一周，FT中文网专栏作家和撰稿人们对中国经济的观察和分析聚焦“内卷与反内卷”、通缩、养老、股市等话题。撰稿人胡伟俊剖析“内卷”的宏观根源，认为其在于疫情后经济动能转换：供给端，制造业投资（尤其“新三样”）激增导致部分行业产能过剩；需求端，房地产深度调整抑制消费，社零增速显著放缓。他提出破解之道在于短期扩大总需求以打破“卡莱茨基悖论”，长期则需结构改革，重塑地方激励机制并释放居民消费潜力。摩根士丹利首席经济学家陈艾亚同样聚焦“反内卷”与通缩，指出当前产能过剩（如光伏、电池）具有新特点且私营企业占主导，仅靠供给侧改革（削减产能）难以持续摆脱通缩。她强调关键在于经济“再平衡”——转向支持消费，加大社会福利支出，降低家庭预防性储蓄，优化增长结构。 在消费领域，专栏作家徐瑾观察到“消费降级”已成“超级现实”，本质是“收入降级”。她描述了一个“S形社会”的消费图景：消费者对性价比（刚需、民生、高频）追求成为主流，同时对品质仍有坚守；情感价值消费兴起（如AI算命、情绪消费）；中年人群（35-59岁）的消费潜力被低估，是未来值得关注的蓝海市场。与此同时，为应对财政压力，政府正加强全球投资收益（尤其是跨境炒股）的个人所得税征管（《中国对跨境炒股收益加大追税力度》）。此举引发投资者对资产配置和税务策略的重新思考，但也侧面反映了开源需求之迫切。 养老问题亦引发热议。撰稿人黄凡深入剖析了社保“现收现付制”在人口老龄化下面临的严峻挑战：供养比恶化（约2个在职人员供养1个退休人员），收支压力巨大。他建议个人需未雨绸缪，除依赖社保外，可考虑商业养老保险、利用个人养老金税收优惠，并通过长期投资股票市场（如定投宽基指数基金）构建多元化养老储备。 股市方面，专栏作家王宇哲认为A股牛市行情（上证站上3700点）有望延续，驱动因素包括政策与基本面预期改善、资产再平衡下权益资产比价优势（估值低于欧美日市场）、以及险资入市等增量资金潜力。他预计市场风格将从快速轮动向核心资产普涨切换，并建议投资者保持仓位、均衡配置（如经典的60/40股债组合），以兼顾收益与体验。而撰稿人周子衡指出，全球股市格局正经历深刻结构性转变，资本配置从美国单极主导转向多元化国际配置（如欧洲DAX涨35%、香港恒生涨21%）；这一地域多元化、重安全边际的转变，是可能持续十年以上的长期趋势。